到5月31日为止的第4季度，Nike营收122亿美元，年减1%，EPS为0.9美元，下降3%。总体优于预期。

截至当地时间6月28日(周二)美股收盘，耐大跌近7%，市值一日蒸发120亿美元，约合805亿元人民币。

同时，耐克股价盘中一度跌至102.48美元/股，创下2020年8月以来新低。

而根据 De Tijd 的说法，CFO Matt Friend 表示，耐克三分之二的库存不在仓库，而仍在运输途中，许多产品被困在港口。

既然Nike表现优于预期  股价为什么大跌？

分析师聚焦在未来指引上，主要是毛利率。该季毛利率下跌80个基点跌到45%，管理阶层预期，2023会计年度毛利率相较前一年，会“持平或下修50个基点”。管理阶层似乎相信供应链逆风和通膨未来一年依然难以改善，而且这些压力在2023会计年度下半年改善前将继续恶化。

《FactSet》访调31位分析师，其中14位调降目标价，平均从5月底的162.29调降至142.82美

元。

不过华尔街依然压倒性看多Nike，23位分析师维持买进评级，离当前价格还有37%上涨空间。

总体优于预期 但连续三个季度失守中国市场

财报显示，第四财季耐克营收为122亿美元，与去年同期相比下降1%，剔除汇率变动影响增长3%。由于供应链中断等问题，耐克的库存在季度末增加了23%，至84亿美元。2022财年全年，耐克营收达467亿美元，同比增加5%。全年净利润同比增长6%，至60亿美元。

分地区来看，大中华区营收为15.6亿美元，同比下降19%，剔除汇率变动影响同比下降20%。欧洲、中东和非洲销售额则增长9%至32.51亿美元，表现最好的是亚太其他市场及拉丁美洲业务，同比大涨15%至16.82亿美元。值得注意的是，耐克已连续三个季度失守中国市场。

据耐克分析，大中华区业绩下滑主要受到由大范围疫情导致的库存、物流及运输成本增加的影响，疫情影响对业务范围的覆盖达60%以上。

耐克集团总裁兼首席执行官唐若修说：

“我们长期看好中国市场和未来的巨大潜力，这一点从未动摇。我们将继续加大在中国的投入，并通过中国技术中心加强我们的数字化业务能力。”

Nike对于大中华区採取谨慎态度，但在欧美、中东、非洲等市场则维持动能，预估2023财年营收将为双位数成长。

制鞋厂扩产因应订单需求

对于中国后市看法，Nike称解封后客流量回升，整体消费需求强劲。

而以宝成(9904)旗下通路宝胜业绩观察，5月营收虽较去年同期减少19.1%，但已较前三个月约四成左右的年减幅度收窄，宝成认为，随中国疫情控制趋缓，各地生产、物流逐步恢复下，通路事业下半年有机会回到正常水平。

此外，Nike本季存货金额约84亿美元，年增23%，主要仍是因供应链问题未解造成运输受阻，但目前在销售速度仍大于库存增长。

法人认为，即将进入传统美国返校消费旺季，就台厂而言，目前丰泰(9910)稼动率接近满载，并持续扩增新产能，在确定订单及产能扩充下，预估今年逐季成长态势不变，而志强-KY(6768)也称今年订单无虞，现有的Nike厂区也将持续扩产因应订单需求，宝成今年也将重启扩产规划。

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